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唐山地区黑色产业链调研纪要

  

【东海调研】唐山地区黑色产业链调研纪要

  4.进口资源情况

  当前市场需求情况很好,以螺纹为例,企业日产量为6500吨,外库有7000吨,欠直发5000吨,实际库存仅维持在2000吨,预售价格基本按当天价格确定。

  废钢添加比例为20%,最高30%,年中废钢供应总体偏紧张,目前尚可;后期若利润收窄会继续降低废钢配比。

  

【东海调研】唐山地区黑色产业链调研纪要

  该企业成立于2013年9月,目前为唐山地区最大的钢材仓储库,仓库总占地约300亩,其中仓储占地150亩,钢坯库容约50万吨,型钢、带钢和螺纹为20万吨,仓库中90%为钢坯。企业拥有客户1200多个,其中80个客户拥有长期库存。

  5.进口冲击情况

  对于年底前价格走势,认为今年春节时间过早,下游停产造成贸易商被动冬储,再加上供给增长过快可能导致阶段性供需错配,12月钢价可能会打出全年低点。

  该企业目前评级为C1,政府当前尚未要求其上报采暖季限产计划。

  风险因素:下游需求持续保持韧性,钢厂限产力度超预期

  调研对象7唐山地区某长流程钢铁企业

  该企业年产能800万吨,拥有5座1080立方高炉,4条螺纹钢生产线、一条型钢产线和一条带钢产线,另有一条180带钢产线在建。

  利润方面企业带钢利润为310-350,型钢利润不到300,由于企业没有贷款,因此三项费用方面只需扣除销售和管理费用约为50元/吨

  1.企业概况

  三、详细调研纪要

  2)由于市场普遍预计采暖季限产不及预期,且对中期钢厂利润看弱,因此可考虑逢高沽空05合约螺矿比策略;另外由于铁矿05合约具备向上动力,可考虑买5抛9跨期正套策略。

  4)对于后期钢材价格走势及行业盈利情况,调研企业认为短期消费依旧强劲,12月上旬之前价格仍以震荡偏强为主。对于年底前价格走势普遍偏悲观,主要是因为需求走弱以及贸易商普遍冬储积极性不高,加之钢材供给增长过快导致。部分企业认为12月下旬后,钢材价格可能打出全年低点。另外,据企业介绍,近期唐山地区贸易商卖出远期现货的较多,且价格均低于当前现货价格。

  1.主要调研结论

  目前企业在原料库存方面实行低库存策略,常备库存8-15天,春节期间库存可能会增加3天,主要考虑港口运输受限的问题。企业目前铁矿石的长协矿量为500万吨/年,其余为现货矿。

  唐山地区采暖季限产自11月15日已经开始,不过调研的主要钢厂均未收到政府的相关限产文件,企业普遍预计今年限产整体力度与去年相当,甚至可能松于去年。但同时也提到,若天气情况恶化,不排除阶段性限产趋严的可能。我们根据已经公布的政策文件和唐山地区相关的产能数据的算,今年整个采暖季期间综合限产比例约为24%,低于2018年31.55%的限产比例。

  目前其主流客户对后市预期较为悲观,基本采取了高周转、低库存策略,故预计今年冬储力度可能达不到去年的水平。另外,去年钢坯价格在3200元/吨附近才开始启动冬储,当前钢坯绝对价格偏高也是后期冬储可能不及预期的一个主要原因。

  企业废钢添加比例在5%-10%,上限15%,处于正常水平,目前废钢价格过高,导致其添加比例整体江苏

  铁矿石方面,调研钢厂普遍采取低库存运行策略,国庆节后也没有大规模补库存行为。所调研钢厂除一家已经完成补库外,其余钢厂短期均未考虑补库存。但同时也提到12月中旬开始到春节前均有补库存需求,且有矿贸商预计,春节前补库存将消耗港口库存2000万吨左右。

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